Защо хедж фонд Elliott е замесен в ожесточена съдебна битка за AC Milan
Чупещата връх продажба на AC Milan от Elliott Management през 2022 година беше доказателство, че футболният клуб е постигнал незабравим поврат под управлението на американския хедж фонд.
Италианският тим беше продаден на групата за частни вложения RedBird Capital Partners за 1,2 милиарда евро, най-високата цена, платена за клуб отвън британската Висша лига. Той още веднъж печелеше трофеи от Серия А и се състезаваше в доходоносната Европейска Шампионска лига. Миналата година той осъществя първите си облаги от повече от две десетилетия.
Но полицейски акции по-рано този месец въвлякоха Милан още веднъж в объркана борба на наследствата, изправяща против Елиът, прословутия борбен управител на фонд от 65 милиарда $ Blue Skye, капиталов медиатор, ръководен от двама дългогодишни някогашни сътрудници на хедж фонда и който притежаваше дребен дял в клуба преди продажбата.
„ Корпоративният безпорядък раздрусва висшите ешелони на Милан “, написа заглавия в локалната преса в деня след нападенията.
Двамата италиански финансисти зад Blue Skye настояват, че хедж фондът е нарушил правата им на миноритарни акционери, подписвайки договорката с RedBird, и повдигнаха въпроси дали Elliott към момента управлява клуба.
Елиът е заемодател на Милан, само че отхвърли предложенията за оперативно присъединяване. Той преглежда борбата като безочлив опит на неудовлетворен акционер да получи по-голяма облага от продажбата. Blue Skye преследва мениджъра на активи посредством съдилища в Италия и Люксембург, макар че някои от исковете му бяха отхвърлени.
За Elliott, който поведе и завоюва 15-годишна акция против аржентинската страна поради неплатени задължения, разногласието не е единствено за пари – противоречивите суми са в десетки милиони евро, съгласно осведомени.
Заложена е и репутацията на американския хедж фонд, учреден от Пол Сингър, чийто наследник Гордън оглави инвестицията на Милан. Няма да бъде пробутван „ от двама непознати момчета “, сподели човек, непосредствен до компанията, имайки поради създателите на Blue Skye Салваторе Черкионе и Джанлука Д'Аванцо.
Друг сподели, че Elliott, която също е заемодател на френския футболен клуб Лил, не може да си разреши да бъде държан като пленник от някогашни сътрудници, защото това може да усложни връзките му с други, които обезпечават вложения за тях.
Спорът взе трагичен поврат на 12 март, когато италианската полиция претърси офисите на Милан. По време на обиските, които се организираха и в дома на основния изпълнителен шеф на клуба Джорджо Фурлани, италианската финансова полиция потърси документи, с цел да поддържа изказванията, че по някакъв метод RedBird не е в действителност купил клуба. „ Подозрението е, че Елиът понастоящем поддържа ефикасен надзор върху компанията “, се споделя в заповедта за обиск.
Предполагаемото закононарушение е „ възпрепятстване на упражняването на функционалностите на надзорните органи “, в този случай италианския футбол федерация, съгласно прокурора.
Милан също може да получи точки през идващия сезон, в случай че разпоредбите на федерацията бъдат нарушени, съгласно Енрико Лубрано, професор по спортно право в университета Луис в Рим. Федерацията сподели, че към момента не е получила никаква информация отвън заповедта за обиск, „ от която не можете да разберете доста “.
След нападенията Елиът сподели: „ Милан беше продаден на RedBird на 31 август 2022 година Към тази дата фондовете на Elliott не са имали дялово присъединяване или надзор над AC Milan. ”
Проучването, което се чака да продължи най-малко една година, рискува да осуети напъните на RedBird да консолидира AC Възстановяването на Милан. Това идва в миг, когато компанията в Ню Йорк, учредена от някогашния банкер на Goldman Sachs Гери Кардинале, е изправена пред отпор поради проектите си да реалокира клуба на нов стадион южно от Милано. Местните управляващи се надяват да убедят Милан да преустрои остарелия стадион Сан Сиро, който споделя с противника Интер Милано.
RedBird сподели, че всяко съмнение, че не има клуба, е „ просто погрешно и опонира на всички доказателства и обстоятелства “, описвайки го като „ похищение на вниманието “ от задачата му да върне Милан на „ върха в Серия А и европейския футбол “.
В основата на разногласието е финансиране от снабдител на стойност 550 милиона евро, предоставено от Елиът на помогнете на RedBird да доближи цената за придобиване от €1,2 милиарда С лихвен % от 8 % и би трябвало да бъде изплатен през август 2025 година, това е огромно и извънредно съглашение в европейските спортни покупко-продажби.
Голяма част от сегашния управителен екип на Милан също има връзки с клуба които са предшествали транзакцията през 2022 година: Фурлани и Стефано Кочирио, основен финансов шеф, са работили в Elliott, където са управлявали инвестицията в AC Milan. Паоло Скарони, авторитетният някогашен основен изпълнителен шеф на петролната компания Eni, остана на поста ръководител на клуба. Гордън Сингър резервира мястото си в борда.
AC Milan, Blue Skye и Furlani отхвърлиха да разясняват тази история.
Blue Skye стана акционер в AC Milan след ходатайство при финансиране договорка сред Elliott и Li Yonghong, незнайният до момента китайски вложител, който купи клуба през 2017 година от някогашния министър председател Силвио Берлускони.
Това беше вторият път, когато Elliott подписа договорка, въведена от Blue Skye, която беше значима при взаимното им придобиване на хотел Bauer във Венеция. Cerchione и D’Avanzo от Blue Skye бяха в светлината на прожекторите преди този момент, тъй като помогнаха за съживяването на Harry’s Bar в адриатическия град.
За да финансира придобиването на Милан, Ли взе назаем 300 милиона евро от Елиът. Blue Skye си обезпечи дял от малко над 4 %, такса за ръководство и дял от евентуалните облаги от бъдеща продажба.
Elliott пое контрола над клуба година по-късно, когато Li просрочи заема, започвайки поврат, който приключи с първата купа на Милан в Серия А от повече от десетилетие. RedBird купи клуба няколко седмици по-късно.
Хора, близки до Elliott – които описаха костюмите като „ несериозни и досадни “ и отвърнаха на Blue Skye със своите предходната година – показват, че някои от изказванията опонират на линията на следствие на прокурора: в случай че RedBird в действителност не е купил AC Milan, Blue Skye не би трябвало да има право да получи никакви доходи. Тъй като въпросът към момента е противоречив, Blue Skye към момента не е получил заплащане от договорката.
Италианската прокуратура счита за подозрителна, че холдинговата компания майка на Милан е „ основана на същия адрес “ като предходната контролираща компания на Елиът. Но осведомени с Elliott означават, че въпросният адрес - 1209 North Orange Street в американския щат Делауеър - е дом на Corporation Trust Center, където са регистрирани повече от 250 000 компании.
Проучването в Милано също заплашва да напуща Италия: заповедта за обиск включва изказвания, че Елиът „ наподобява има преобладаващо въздействие “ върху френския клуб Лил. Прокурорите споделят, че това би било в нарушаване на разпоредбите, избрани от европейския футболен контролен орган УЕФА. Елиът също е заемодател на Merlyn Partners, която управлява френския тим. Милан и Лил се състезаваха в Шампионската лига през сезон 2021/22.
УЕФА не разрешава на едно лице да упражнява „ надзор или въздействие “ върху два клуба, състезаващи се в един и същи европейски шампионат. Нарушение би попречило на по-ниско класирания клуб да се причисли към надпреварата.
Но УЕФА не обръща внимание на случая с кредиторите и е снизходителна към изобретателните съглашения с акционерите. Притежаването на повече от един клуб е все по-често срещано събитие в европейския футбол и е изправено пред малко регулаторни напън. Според отчет на УЕФА 28 италиански клуба са част от по-широка конструкция на благосъстоятелност. RedBird да вземем за пример също има френския клуб Тулуза и държи заобиколен дял във ФК Ливърпул.
Джонатан Браун, съветник в Ankura, сподели, че европейските правила би трябвало да се приспособяват, с цел да бъдат в крайник, защото вложителите и притежателите прибягват до „ преди този момент непредвидени финансови структури ”.
